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中國經濟展望

2019925日,在上海金融與法律研究院主辦,鴻儒金融教育基金會提供學術支持的第151期【鴻儒論道】上,中銀國際首席經濟學家,中銀國際研究公司首席執行官程漫江女士圍繞中國經濟未來的主要風險點進行了探討,為未來更好地防范風險和發掘風險中的機遇提供了真知灼見。

程漫江指出,2019年全球經濟下行壓力上升,2018年下半年以來,主要國際機構多次下調了對2019-2020年世界經濟增長的預測。通脹預期和商品價格回落,局部行業通縮風險出現。地緣政治風險上升,投資者信心下挫。新興市場股票和匯率近期波動明顯上升,金融市場預期2020年經濟衰退概率大幅上升。全球貨幣政策再度轉向寬松,全球平均利率不斷走低也是可以期待的,主要國家財政赤字已處于較高水平,部分新興市場國際收支比較脆弱。

中美貿易摩擦升級后,雙方關稅水平均大幅上升,中國進出口增速均明顯下滑,中美雙邊貿易萎縮,20191-8月,中國對美出口同比下降8.9%,自美進口同比下降27.5%。中國對美貿易順差有所減少,部分轉移為東盟、臺灣地區、韓國和日本對美順差,中國對這些地區貿易順差增加或逆差減少,但中國整體貿易順差和美國整體貿易逆差均有所擴大。中國在美市場份額下降的同時,美國從越南、中國臺灣、韓國、印度等亞洲國家和地區進口快速增長。程漫江認為,中美問題不是短期可以解決的問題,雖然我們一再否認修昔底德陷阱,但實際上這就是老大與老二的博弈,短期能否達成協議,很大程度上取決于美國大選的走勢。國內要做好一個長期的心理準備,在外部局勢不友好的形勢下,需要更多關注國內政策。應向當年的日本學習,更多關注GNP的增長,將更多的資金通過海外配置實現對經濟增長的全面驅動。她認為,明年的財政政策在今年這么大的力度下能否進一步發力,取決于中央對局勢的判斷,也取決于未來兩個月的國際環境的變化。

對于中國房地產市場的未來,程漫江從需求角度進行了分析,她認為房地產的需求按照目前的覆蓋規模來講,需求的平穩增長可能還會持續6-7年。如果這個判斷是正確的,到2032年就可以達到100%覆蓋率,這將會成為我國經濟換擋期的重要支撐。她建議政府要非常謹慎的來評估房地產市場對經濟增長的作用,對于房地產市場的調控要采取更加靈活的手段。

上海交通大學安泰經濟與管理學院潘英麗教授、海一資本董事總經理龔彥焱女士作為評議嘉賓參與了此次活動。

潘英麗補充道,中國的貧富兩極分化現象愈加凸顯,貧富兩極分化一定程度上會加劇經濟大蕭條。財富集中在少數人手里時,少數人的消費總是有限的,大多數人收入非常低,也沒什么財富積累,所以消費也會受到限制。伴隨中國家庭債務的上升,這種情況會限制消費。消費是最終需求,其他中游、上游的生產和投資全部都是派生的?,F在產業鏈上的分工越來越細,當最終需求出現萎縮時,原材料、中間產品、上游還在投資、還在擴張。分工的細化使得最終需求的萎縮到全面爆發生產過剩、經濟危機的時間拉長了。在全球貧富兩極分化的背景下,大蕭條只會遲到,不會缺席。她指出,未來五到六年或者“十四五”期間中國經濟基本是往下走,但因為我們有一個強勢政府,政府有很多手段和工具可以保證經濟實現可控的軟著陸。

龔彥焱認同潘英麗對未來的判斷,也對未來中國經濟保持一定程度的謹慎、樂觀,她認為未來從早期投資角度來看會有苦日子,但是今年也有一些亮點,亮點主要圍繞著兩個方向,一個方向是哪些技術還能促進生產力的提高,一個方向是哪些技術能夠促進核心問題的解決。她指出今年新消費方面有不少亮點,比如完全去中心化的拼多多、私域流量起家的完美日記。從供給角度來看,教育、醫療、養老有非常多的需求,技術可能會為這類問題提供更多解決方案。

本次【鴻儒論道】由上海金融與法律研究院院長傅蔚岡博士主持,現場幾位專家還與參會者探討了收入分配、公共服務、城鄉發展等問題。

【鴻儒論道】由上海金融與法律研究院主辦,鴻儒金融教育基金會提供學術支持,并獲得香港東英金融集團和淳厚基金管理有限公司的支持,雙周定期舉行。論壇關注中國金融與宏觀經濟中的各種問題,致力于為學者、監管者和業界專家搭建跨界交流的平臺,為中國經濟和金融提供專業意見。

(文字編輯:任姣姣)


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